[투자일기] 초심 — 버핏 원칙·내재가치 계산법·유행주 경계·모방 투자 금지

주식 투자자라면 한 번쯤 들어본 원칙이 있다.

워런 버핏의 투자 원칙.

첫 번째 원칙은 잃지 않는 것이다. 두 번째 원칙은 첫 번째 원칙을 잃지 않는 것이다. 세 번째 원칙은 레버리지를 쓰지 마라.

처음에는 손절을 하지 말라는 뜻인 줄만 알았다. 끝까지 버티다 시체가 된 주식도 경험했다. 시간이 지나고 나서야 결론을 알았다.

좋은 회사를 싸게 사라. 그게 전제였다.

정점에서 매도하고 바닥에서 매수할 수 있다고 자랑하는 사람들을 믿지 않는다. 이 정도면 싸다 싶으면 사고, 이 정도면 비싸다 싶으면 판다. 그렇게 버티고 버텨서 아직까지 시장에서 살아남았다.

우리의 지식에는 한계가 있고 미래는 예측할 수 없다. 투자에서 100%의 확신만큼 위험한 생각은 없다. 자신이 늘 틀릴 수 있다는 사실을 겸손하게 받아들이고 미래를 대비하는 것이 안전마진이다.

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유행하는 주식의 특징

요즘 경제 뉴스를 보면 조선, AI, 방산, 우주, 로봇, 종전 관련 테마가 넘쳐난다.

유행하는 주식에는 다음과 같은 특징이 있다. 변동성이 크다. 거품이 생길 수 있다. 개인 투자자가 늦게 따라가면 손실이 발생한다. 기업 펀더멘털이 뒷받침되지 않는다. 장기 투자에 적합하지 않다.

내 주식이 탕후루가 될지, 흑당버블티가 될지, 대왕카스텔라가 될지. 유행하는 주식에는 매번 신중해야 한다.

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모방 투자는 하지 않는다

SNS에 재야의 고수들이 많다. 맨 마지막에 "책임지지 않습니다"라는 말을 남겨도 사람들은 모방한다.

나의 투자 원칙에 **"남을 따라 하는 투자는 하지 말자"**는 기준이 있다. 내 생각과 그분의 생각이 일치할 때만, 신중히 검토한다. 단, 쌀 때만.

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매수 기준과 내재가치 계산법

투자할 기업을 선정할 때 고려하는 네 가지 조건이 있다.

(1) PER 10 이하 (2) PBR 1 이하 (3) 배당수익률이 은행 정기예금 금리 이상 (4) 순현금기업.

여기에 내재가치 계산법을 함께 활용한다.

 

 

내재가치 = (BPS + EPS × 10) ÷ 2
조정 EPS = (최근연도 EPS × 3 + 전년도 EPS × 2 + 전전연도 EPS × 1) ÷ 6

예시로 현재 주가 21,000원인 A 기업. BPS 59,876원 / 최근 EPS 1,606원 / 전년 3,001원 / 전전년 2,336원.

조정 EPS = (1,606×3 + 3,001×2 + 2,336×1) ÷ 6 = 2,191원. 내재가치 = (59,876 + 2,191×10) ÷ 2 = 40,893원.

현재 주가 21,000원이 내재가치 40,893원보다 훨씬 낮다. 매수 대상이 된다.

좋은 회사를 싸게 사는 것. 말은 쉽지만 이 계산 하나가 그 기준을 만들어준다.

"투자의 핵심은 얼마를 버느냐가 아니라, 얼마나 안 잃느냐에 달려 있다." — 하워드 막스